6年波折,万达终敲开上市之路?

更新日期:2022年06月12日

       北京报道, 苦等了六年, 未能敲开A股大门的万达终于瞄准了港交所。 继万达在港交所商业上市、私有化退市、轻资产转型、多方融资……王健林规划的万达轻资产蓝图越来越清晰。 10月21日, 万达集团旗下商业运营平台珠海万达商管集团有限公司(以下简称“万达商管”)向香港联交所提交招股书, 再次冲击香港联交所。 香港证券交易所。 IPO决心坚定 事实上, 这并不是万达第一次与港交所交手。 2014年12月, 万达商业首次登陆港交所, 成为当年港交所规模最大的IPO公司之一。 但万达商业上市后, 资本市场表现出众, 股价低迷, 估值低于预期。 不到两年, 万达商业毅然决定私有化退市。
        当时, 据媒体报道, 万达商业首次在公告中表示, 将从私有化中退市, 并于同年9月在港交所正式退市。 不过, 退市后, 万达商业也没有闲着, 决定转投A股。 据证监会消息, 2015年11月, 万达商业提交招股说明书,

拟发行不超过2.5亿股新股。 但由于“地产股”的性质界定问题, 万达商业的受理状况一直停滞不前。 为此, 2018年, 万达商业决定不再开展具有“商业地产”属性的房地产开发业务, 转型为“商业经营”。 但即便如此, A股的大门始终没有向万达敞开。 久未回应的万达终于在2021年3月宣布撤回A股IPO申请, 将重组轻资产业务运营、技术、数据、人员等相关资源。 万达的旅程并不轻松。 2017年, 在遭遇“股债双杀”时, 会议室丢杯子的消息也传得沸沸扬扬。 幸运的是, 成立于2021年3月的万达商管一路小跑。 8月20日, 提交《境外首次公开发行股票(包括普通股、优先股及其他股票及股票衍生品)核准材料》, 获得受理后, 10月21日, 万达商管成功提交招股说明书。 香港证券交易所。 目前, 历经六年的奔波, 万达商管重返梦想开始的港交所。 万达内部人士在接受媒体采访时透露, “如果上市进程顺利, 估计年底或明年初正式完成。”220亿盈利诚意包 从招股书来看 , 万达商管的再战可以说是有备而来。 不仅有中信证券、摩根大通和瑞士信贷作为联席保荐人, 还有腾讯控股、蚂蚁科技集团、中信资本、华平投资等众多重量级基石投资者。 截至最后实际可行日期, 大连万达商业、珠海万赢及银川万达分别通过珠海万达持有珠海万达商业管理及大连万达商业69.99%、8.83%及0.01%的股权鑫鑫、珠海赢赢、银川万达间接持有已发行股份总额约8.84%, 腾讯、蚂蚁科技、中信资本等投资方合计持有21.17%的股份。
        王健林持有大连万达商业52.68%股权, 间接持有珠海万达商业管理41.5%股权。 具体而言, 腾讯通过黄河投资有限公司和深圳市高登计算机技术有限公司共出资15.12亿元, 占股比例0.84%; 蚂蚁科技通过AcceleratorI Ltd.和上海云信创业投资有限公司共出资25.95亿元, 占股1.44%; 中信资本通过CCP Wing Investment Limited和CCP Wing II Investment Limited共出资17.94亿元, 占股2.5%; 郑雨桐家族通过Well Smart Developments Limited出资1.29亿元, 持股0.07%。 在得力助手的加持下, 万达商管也向投资者表达了决心。 根据投资者协议, 万达商管计划2021年实现实际净利润, 2022年和2023年扣除非净利润分别不低于51.9亿元、74.3亿元和94.6亿元。 如上述担保未履行, 大连万达商业和珠海永赢将零对价转让相关数量的股份或向投资者支付现金以补偿投资者。 不过, 万达商管的诚意包能否落地, 仍有待商榷。 招股书显示, 2018年至2020年和2021年上半年, 万达商管营收分别为110.23亿元、134.37亿元、171.96亿元和106.36亿元; 核心利润分别为17.51亿元和12.70亿元。 11.76亿元、20.65亿元; 归属于母公司的净利润分别为20.22亿元、12.78亿元、11.13亿元和6.55亿元。 “危机”与“机遇”并存 对于万达商管而言, 此次冲击港交所是一个很好的机会。 因为就管理体量而言, 万达商管无疑是一个巨头。 招股书显示, 据弗若斯特沙利文介绍, 截至2020年12月31日, 在众多商业运营服务商中, 万达商管处于施工区管理、储备项目施工区或管理。 独立第三方商业广场数量居全国第一。
        仅从建筑面积来看, 万达商管就超过了弗若斯特沙利文统计的第二至第十位的总和。 截至2021年6月30日, 万达商业管理公司管理商业广场380个, 管理建筑面积5420万平方米。 2018年、2019年、2020年在管商业广场(不含车位)平均出租率为98.8%。 截至 2021 年6月30日, 储备项目162个, 其中独立第三方项目133个。 然而, 在激进的回报下, 也存在着无法回避的负债率等问题。 2018年以来,

万达商管资产负债率一直在80%以上的高位运行。 招股书显示, 2018年至2020年, 公司资产负债率分别为80.5%、80.4%、95.8%, 2021年上半年资产负债率为80.4%。
        期间相应的资产回报率分别仅为9.6%、4.5%、2.8%, 2021年上半年为3.9%。如今, 作为商业巨头重回港交所的万达 管理服务, 能否成功上市, 续写传奇故事? 答案可能很快就会揭晓。

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